杨方策略华西证券首予小菜园“买入”评级，门店扩张助力股价潜力释放

港股研究社讯，近日，华西证券发布研究报告，首次覆盖小菜园（00999）杨方策略，并给予“买入”评级，这一消息引发市场对小菜园股价走势的关注。报告预计，小菜园在2025 - 2027年将迎来营收与利润的稳健增长，营业收入分别为60.42亿元、73.34亿元、88.35亿元，同比增长15.98%、21.38%、20.47%；对应归母净利润7.69亿元、9.51亿元、11.91亿元，同比增长32.37%、23.80%、25.14%；对应EPS为0.65元、0.81元、1.01元。

华西证券指出，小菜园具备三大核心优势，为其后续成长与股价提升奠定基础。在门店扩张方面，供应链拓展保障成本稳定，且在河南、山东等消费者对菜系接受度高的地区扩张阻力小。菜品标准化上，通过中央厨房预加工、引入炒菜机器人等举措，解决了餐饮业标准化难题，确保口味一致，解除扩张限制。门店模型优化也成效显著，单店投资回报期逐年缩短，后续将应用新门店模型，叠加炒菜机器人应用，投资回报周期有望维持低位，利润率水平有望进一步提升。

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